Ein Wasserstoff-Brennstoffzellen-Zug und ein Flugzeug

Inventaris Sistem Energi Ballard: Perubahan Menantang dalam Strategi Go-To-Market (BLDP) China

Scharfsinn86 / iStock melalui Getty Images

catatan: Sistem Tenaga Ballard (Nasdaq: BLDP) sebelumnya, jadi investor harus melihat ini sebagai pembaruan untuk artikel sebelumnya pada perusahaan.

Pekan lalu, perusahaan Kanada Ballard Power Systems, pengembang terkemuka sistem sel bahan bakar (“Ballard” atau “Ballard Power”) mengumumkan Ia berencana untuk memperdalam jejak manufaktur globalnya di Eropa, Amerika Serikat, dan China.”Untuk mendukung pertumbuhan permintaan di pasar global hingga 2030“.

sebagai bagian dari ini”lokal di tingkat lokal“Strategi, perusahaan telah menandatangani perjanjian investasi dengan pemerintah Anting di Distrik Jiading, Shanghai untuk mendirikan kantor pusat baru di China, fasilitas manufaktur perakitan elektroda membran (“MEA”) dan pusat penelitian dan pengembangan yang berlokasi strategis di Jiading. pelabuhan hidrogen, terletak di salah satu klaster industri mobil terkemuka di Cina.

Selama tiga tahun ke depan, Ballard berencana untuk menginvestasikan sekitar $ 130 juta dengan tujuan menciptakan kapasitas produksi skala besar di kawasan Timur Tengah dan Afrika untuk 20.000 mesin sel bahan bakar, yang akan lebih dari dua kali lipat kapasitas yang baru-baru ini diperluas dari fasilitas Vancouver-nya. :

Dengan kapasitas online baru MEA yang mulai online di China, Ballard sekarang mengharapkan kapasitas globalnya di kawasan MEA untuk mendukung persyaratan permintaan agregat selama paruh kedua dekade ini.

Investasi ini diharapkan dapat mengurangi biaya produksi di kawasan Timur Tengah dan Afrika, sejalan dengan kebijakan pelokalan rantai nilai sel bahan bakar China, dan memposisikan Ballard lebih kuat di kawasan susunan sel bahan bakar hidrogen dan di pasar pasca-dukungan.

Harap dicatat bahwa langkah terbaru ini memang merupakan upaya keempat Ballard untuk mendapatkan daya tarik di pasar Cina, tetapi tidak seperti strategi sebelumnya untuk melindungi kekayaan intelektual inti dengan hanya memasok MEA dari fasilitas Vancouver-nya, perusahaan akan segera memproduksi produk intinya di Cina yang muncul menjadi Rupanya Ballard secara aktif mengambil risiko berkontribusi terhadap keusangannya di masa depan di pasar Cina.

Sebenarnya, inilah kerangka kebijakan subsidi terbaru dari pemerintah China yang menggantikan penjualan Skema Subsidi Langsung untuk Kendaraan Listrik Sel Bahan Bakar (“FCEV”) sebelumnya untuk memberi penghargaan kepada kelompok kota yang memenuhi syarat untuk mengembangkan rantai nilai FCEV yang lebih komprehensif melalui multi -tahun periode pasokan.

Kerangka Dukungan Tiongkok

Pasar IHS

Karena skema subsidi pada penjualan mobil belum memberikan hasil yang signifikan, pemerintah telah mengubah pendekatannya untuk mengkatalisasi terobosan dalam teknologi inti utama dan manufaktur bahan penting untuk meningkatkan ekonomi di seluruh rantai nilai FCEV.

Ballard jelas tidak punya banyak pilihan lagi, karena perusahaan patungan dengan Weichai Power sebagian besar gagal menghasilkan hasil yang nyata sebagian karena fakta bahwa itu terletak di Provinsi Shandong, sebuah provinsi yang tidak dipilih. Batch pertama dari cluster kota hidrogen.

Tetapi bahkan dengan Ballard Power yang sekarang tampaknya siap untuk membagikan alamat IP utamanya dengan mitra China, fasilitas baru tersebut diperkirakan tidak akan mulai beroperasi sebelum tahun 2025 karena pasar sel bahan bakar China masih dalam masa pertumbuhan.

Selain itu, dengan pendekatan dukungan baru yang tampaknya diarahkan untuk menciptakan teknologi sel bahan bakar domestik yang lengkap dan rantai pasokan hidrogen dari waktu ke waktu, dampak jangka pendek apa pun pada adopsi FCEV kemungkinan akan tetap terbatas.

Perlu diingat bahwa fasilitas Ballard yang baru-baru ini diperluas di Vancouver masih berdiri belum dimanfaatkan Jadi meningkatkan kapasitas produksi secara keseluruhan lebih dari 200% tampaknya agresif bahkan dengan asumsi bahwa pasar FCEV China mendapatkan daya tarik dari waktu ke waktu.

Selain itu, pada kecepatan penjualan saat ini, usaha patungan dengan Weichai Power tidak perlu meminta perjanjian MEA tambahan dari perusahaan selama tiga tahun lagi.

minimum

Ballard Power telah terjebak di antara batu dan tempat yang sulit di China dengan kerangka kerja dukungan pemerintah terbaru yang mengharuskan perusahaan untuk lebih atau kurang membangun operasi manufaktur lokal untuk produk intinya di wilayah MEA dengan risiko yang berbeda dikecualikan dari pasar China. sepanjang tahun. Dalam jangka panjang oleh pesaing domestik setelah berhasil mengakses IP perusahaan.

Selain itu, tidak akan ada keuntungan jangka pendek dan menengah untuk keuntungan yang lebih tinggi dan terakhir di Ballard. Faktanya, investasi $ 130 juta yang dibutuhkan akan menghabiskan sekitar 15% dari saldo kas perusahaan dan meningkatkan biaya operasional dengan sangat menguntungkan.

Tetapi bahkan dengan asumsi sebuah proyek untuk meningkatkan tingkat pembakaran kas tahunan perusahaan menjadi hampir $250 juta, likuiditas Ballard Power yang mendekati $1 miliar masih akan membawa perusahaan dengan baik ke tahun 2026.

Sejujurnya, hanya saldo kas perusahaan yang besar sebesar $3,35 per saham biasa yang membuat saya tidak menurunkan peringkat saham menjadi “menjual” pada versi terbaru dari headscratcher ini.

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *