Pasar hari ini: Apakah pound jatuh, akankah bertahan?

26 September 2022

Pusat gejolak pasar saat ini bergerak melintasi Atlantik ke Inggris pada hari Jumat

oleh Ray Atrel

Podcast hari ini

Ikhtisar: Inggris Kuno

  • Pusat gejolak pasar saat ini bergerak melintasi Atlantik ke Inggris pada hari Jumat
  • GBP/USD turun 3,5% hari ini, imbal hasil obligasi emas 2 tahun +63 basis poin
  • Dolar AS naik lebih dari 3% selama seminggu, dolar Australia dan dolar Selandia Baru ke posisi terendah baru di 0,6511, 0,5730
  • Pembacaan PMI ‘flash’ campuran, tetapi AS masih lebih baik (kurang buruk) daripada Inggris, Zona Euro
  • Minggu Depan di Oz: Penjualan Ritel, Lowongan Kerja, CPI Bulanan Baru
  • Minggu depan secara global: RBNZ, Fed, juru bicara ECB, EZ CPI, perangkat deflasi PCE AS, IMP China
  • Hari ini: IFO Jerman, hasil pemilu Italia, “referendum” Rusia, Lagarde berbicara

Pembulatan data:
IMP Manufaktur EZ Global S&P 48,5 dari 49,6 dan 48,8 yang diharapkan
IMP Layanan EZ Global S&P 48,9 dari 49,8 dan 49,1 yang diharapkan
S&P Global EZ Composite PMI 48,2 dari 48,9, diharapkan 48,2
Indeks Manufaktur Global S&P Inggris memperkirakan 48,5 dari 47,3 dan 47,5
IMP Jasa S&P Global UK 49,2 dari 50,9 dan 50,0 yang diharapkan
S&P Global UK Composite PMI 48,4 dari 49,6 dan 49,0 yang diharapkan
IMP Manufaktur AS Global S&P 51,8 dari yang diharapkan 51,5 dan 51,0
S&P Global US Services PMI 49,2 dari 43,7 dan 45,5 yang diharapkan
S&P Global US Composite PMI 49,3 dari yang diharapkan 44,6 dan 46,1
Penjualan Ritel Kanada untuk Juli -2,5% m/m vs. perkiraan -2,0%
Penjualan Ritel Kanada Juli tidak termasuk mobil -3,1% vs. -1,0% yang diharapkan

Inggris Kuno! Malam tiba, angsa bernyanyi, lonceng Minggu terakhir berbunyi, angin di pepohonan mendesah, dan Inggris tua sedang sekarat – Watergirls

Setelah volatilitas pasar dalam empat hari pertama minggu lalu akibat beberapa keputusan kebijakan bank sentral, serta intervensi valuta asing oleh Bank of Japan untuk pertama kalinya tahun 1998, giliran Inggris untuk memicu permintaan volatilitas pada Jumat. . Apakah pemerintah Inggris mengumumkan pemotongan pajak terbesar sejak 1972 atau tidak – termasuk menghapus tarif pajak penghasilan 45% teratas menjadi 40%, dukungan keuangan yang luas untuk keluarga dan bisnis untuk melindungi mereka dari kenaikan harga energi dan berbagai pemotongan untuk “birokrasi” – akan Memimpin dalam waktu untuk hasil pertumbuhan yang signifikan bukanlah sesuatu yang pasar masih bersedia untuk mempertimbangkan. Sebaliknya, mereka telah dikonsumsi oleh kekhawatiran tentang skala kebutuhan pembiayaan jangka pendek pemerintah Inggris, pada saat defisit transaksi berjalan lebih dari 8% dari PDB.

Forex Jumat dan Mingguan

GBP/USD kehilangan 3,6% pada hari Jumat untuk kerugian mingguan 4,9% dan ke terendah baru pasca 1985 di $1,0840. Itu sudah dikutip di bawah 1,08 pada awal perdagangan Sydney. Rekor terendah $1,0520 ditetapkan pada Maret 1985, level yang tidak diragukan lagi akan diperhatikan oleh beberapa pedagang saat ini. AUD/GBP mencapai di atas 0,60, atau pertama kali sejak Oktober 2017. Setelah mengumumkan bahwa perkiraan tambahan £62 miliar yang dibutuhkan tahun depan (total £193,9 miliar) akan terkonsentrasi di pasar obligasi pemerintah yang lebih pendek, obligasi imbal hasil melonjak Treasury dua tahun meningkat 63 basis poin menjadi 3,8%. Kenaikan suku bunga pasar uang berkontribusi pada perlunya siklus pengetatan yang lebih parah dari Bank of England, yang mendorong suku bunga pertengahan 2023 lebih tinggi dari Bank of England, dari 4,9% setelah kenaikan suku bunga BoE 50 poin pada Kamis menjadi 5,5%.

Pembicaraan tentang penurunan peringkat negara Inggris telah dimulai. Ketiga lembaga pemeringkat utama tersebut mempertahankan Inggris pada peringkat “stabil” saat ini di AA (S&P), AA3 (Moodys) dan AA- (Fitch) sehingga meskipun satu atau lebih memutuskan untuk membuat Inggris waspada terhadap peringkat negatif, Any keputusan untuk memotong bukti, atau sebaliknya, pada hasil pertumbuhan dari pengumuman hari Jumat, kemungkinan tidak akan terjadi di masa depan. Ceritanya 2023, bukan 2022.

Di tempat lain di pasar FX pada hari Jumat, penguatan dolar secara luas adalah norma hari ini, dengan DXY naik 1,7% (3,1% pada minggu ini ke tertinggi baru pasca-Juni 2022). Ini termasuk EUR/USD turun ke terendah pasca-September 2002 di 0,9668, AUD/USD mencapai terendah 0,6511 (terlemah sejak 20 Mei 2020) dan NZD/USD 0,5730 (terlemah sejak 24 Maret 2020).

Jumat dan Senin

Data ekonomi yang masuk sebagian besar merupakan tontonan pada hari Jumat, dengan acara utama di sini adalah berbagai PMI “cepat”. Di Zona Euro, layanan Prancis menahan benteng sekali lagi, PMI-nya naik menjadi 53,0 dari 51,2 terhadap pembacaan di bawah 50 (dan sebagian besar lebih rendah) untuk manufaktur Prancis dan Jerman dan layanan Jerman dan keduanya pembacaan untuk Zona Euro (EZ) komposit turun menjadi 48,2 dari 48,9, hampir sama dengan Inggris, menjadi 48,4 dari 48,9). Angka-angka yang setara di AS, jauh di bawah rekan-rekan ISM mereka yang lebih lama, jauh lebih buruk, dengan manufaktur naik dari 51,5 menjadi 51,8 dan jasa naik ke 49,2 dari 43,7. ISM AS yang akan datang kemungkinan akan menunjukkan bahwa ekonomi AS terus berkinerja lebih baik daripada Eropa (atau China dalam hal ini, karena kita akan mendapatkan pembacaan baru pada hari Jumat).

Pasar saham di seluruh dunia jatuh pada hari Jumat untuk mengakhiri minggu bearish secara keseluruhan. Bahkan peningkatan pendapatan eksportir Inggris dari penurunan sterling tidak dapat menyelamatkan FTSE 100 dari kerugian 2%, meskipun ini hanya di bawah penurunan 2,3% di Eurostoxx 50. Selama minggu ini, kurs lebih tinggi – yang sensitif Nasdaq Yang lebih buruk, turun 5,1%, diikuti oleh S&P500 secara global, turun 4,7%. Kebetulan, berita utama Weekend Financial Times berjudul “Investor menumpuk untuk memastikan terhadap lebih banyak aksi jual pasar,” dan mencatat lonjakan pembelian opsi put di saham dan dana yang diperdagangkan di bursa, dengan manajer uang menghabiskan $ 34,3 miliar untuk opsi di pasar. Empat minggu hingga 23 September, menurut data Options Clearing Corp. yang dianalisis oleh Sundial Capital Research. Totalnya adalah yang terbesar dalam data sejak 2009, dan empat kali rata-rata sejak awal 2020. Investor institusional telah menghabiskan $9,6 miliar dalam seminggu terakhir saja.

Obligasi Jumat dan Mingguan

Untuk pasar obligasi, perut kurva imbal hasil AS yang paling menderita minggu lalu, karena obligasi 5 tahun menambahkan 35 basis poin dan di mana salah satu faktor yang berkontribusi — dan kenaikan 24 basis poin dalam imbal hasil 10 tahun — adalah Bank Jepang. Masuk pada hari Kamis. Ini dari sudut pandang bahwa jika belum, mereka harus menjadi penjual sebagian saham kepemilikan cadangan devisa mereka dari Departemen Keuangan untuk menyediakan dolar AS yang dibutuhkan untuk mempertahankan upaya intervensi. Sementara itu, imbal hasil obligasi yang mengejutkan dengan nyaman melampaui Cadangan Perbendaharaan dan semua imbal hasil pasar obligasi global berkembang lainnya, dan imbal hasil obligasi 10-tahun naik 69 basis poin selama seminggu. Aussie 10-an, dalam istilah berjangka, menambahkan 20 basis poin selama seminggu, yang berarti 4 basis poin tekanan spread terhadap Treasuries AS yang setara.

Barang Jumat dan Mingguan

Terakhir, pada komoditas, dengan munculnya kekhawatiran pertumbuhan global karena kebijakan pengetatan bank sentral, dan dengan melonjaknya dolar AS, tidak ada satu pun komoditas yang berhasil dilacak yang berhasil mencapai minggu “bullish”, meskipun mencatat Australia, bijih besi, dan batu bara. Mereka sangat sedikit. Minyak terpukul mungkin sebagai ukuran terbaik dari perkiraan kehancuran permintaan di samping kekuatan dolar AS, dan WTI kehilangan 5,7% pada hari Jumat saja versus kerugian 7,5% selama seminggu.

yang akan datang

  • Selandia Baru memiliki hari libur umum hari ini untuk menghormati Ratu Elizabeth II.
  • Beberapa fokus pagi ini pada hasil pemilihan umum Italia yang akan datang akhir pekan ini, karena pasar akan mencari komentar dari Perdana Menteri baru Georgia Meloni yang mengatakan mereka berdua mendukung persyaratan yang telah disepakati untuk Italia untuk menerima pemulihan UE generasi berikutnya. dana. dan untuk tetap bersatu dengan Barat dalam mengutuk invasi Rusia ke Ukraina.
  • Dilihat dari data dan peristiwa minggu ini, survei IFO Jerman akan menarik perhatian, karena tidak ada keraguan bahwa Prakiraan Ekonomi Interim OECD akan dirilis sore hari AEST. Pembacaan iklim bisnis IFO turun menjadi 87,0 dari 88,5 (terlemah sejak Juni 2020, pada puncak pandemi).
  • Minggu ini, kita pasti akan mendengar pada hari Selasa atau lebih bahwa referendum palsu telah menghasilkan mayoritas penduduk empat provinsi Ukraina menjadi bagian dari Rusia, sebagai akibatnya Rusia akan menganggap serbuan pasukan Ukraina ke dalamnya. tanah sebagai hal langsung. serangan terhadap kedaulatannya.
  • Di depan data, yang paling menonjol diketahui adalah pembacaan inflasi baru-baru ini (September) dari Zona Euro (Jumat, didahului oleh Jerman pada hari Kamis) dan di AS, indikator kontraksi PCE untuk Agustus (Jumat). China memiliki PMI resmi, baik untuk manufaktur dan layanan pada hari Jumat, serta versi manufaktur Caixin.
  • Di dalam negeri, penjualan ritel Agustus pada hari Rabu, lowongan pekerjaan Agustus pada hari Kamis, dan juga pada hari Kamis, rilis media ABS memberikan informasi tentang CPI bulanan beta baru untuk bulan Juli dan Agustus.
  • Akan ada banyak pembicara bank sentral dari The Fed dan Bank Sentral Eropa, karena Gubernur RBNZ Adrian Orr berbicara pada hari Selasa dan Jumat.

harga pasar

Penafian Riset Pasar NAB

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *