Ayunan saham membingungkan pengatur waktu pasar saat siklus berjalan

Bull or bear, di saham baru-baru ini, hukumannya sama. cepat dan brutal.

Pergerakan yang goyah, satu hari lebih tinggi dan hari berikutnya, menyapu pasar seperti badai, mengganti kekhawatiran tentang inflasi dengan optimisme bahwa ekonomi dapat melewatinya.

Ayunan Selasa, di mana lebih dari 400 S&P 500 bergerak ke arah yang sama, adalah pola yang telah berulang 79 kali pada tahun 2022, tingkat yang jika terus berlanjut akan melebihi tahun mana pun sejak setidaknya 1997.

Pasar yang terlalu panas untuk ditangani membuat hidup tidak mungkin bagi mereka yang ingin menjaga waktu, dengan pandangan yang berbeda tentang cara menjalankan kursus.

Satu studi dari Bank of America menunjukkan bahwa seorang investor dapat mengandalkan penurunan suku bunga Fed sebagai tanda pasti dari dasar pasar, sementara studi lain dari Ned Davis Research menunjukkan bahwa waktu masuk Anda adalah yang pertama untuk pulih.

“Tren makro datang dan pergi. Saya tidak berpikir ada lebih dari segelintir orang yang benar-benar dapat mengklaim untuk mengantisipasi itu,” kata Brad MacMillan, kepala investasi di Commonwealth Financial Network.

“Saya mengagumi maksud di baliknya, tetapi meragukan kegunaannya.”

Semakin, pasar saham terbesar di dunia berperilaku seperti perdagangan raksasa yang arahnya sulit setiap hari.

Kerugian Selasa, yang terburuk dalam dua tahun, disebabkan oleh angka inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan. Ini terjadi setelah dua sesi berturut-turut di mana lebih dari 400 saham di S&P 500 naik.

S&P 500 turun 4,8 persen selama lima hari menjadi 3.873, kehilangan semua kenaikan minggu sebelumnya. Sekarang telah bergerak ke arah yang berlawanan setidaknya 3 persen selama tiga minggu berturut-turut, periode volatilitas yang tidak terlihat sejak Desember 2018.

Narasi mendukung novel yang bergerak cepat. Laporan terbaru menekankan risiko penurunan, terutama setelah FedEx menarik perkiraan pendapatannya karena kondisi bisnis yang memburuk, sebuah tanda yang mengkhawatirkan bagi ekonomi global.

“Pembicaraan segera bergeser dari ‘penghasilan yang baik meskipun ada hambatan’ menjadi ‘pendapatan masa depan akan benar-benar ditantang oleh biaya pinjaman yang lebih tinggi’,” kata Larry Weiss, kepala perdagangan ekuitas di Instinet.3900 cukup cepat.

Semua jenis investor membayar harganya. Gejolak minggu ini datang setelah liputan marah oleh penjual pendek, yang membuang taruhan minggu lalu hanya untuk mendapati diri mereka harus duduk dan menonton saat pasar memeriksa beruang.

Meskipun diasumsikan bahwa waktu yang bergejolak adalah ketika manajer aktif bersinar, harga untuk mengoreksi beberapa hal yang salah di pasar yang bergejolak dan saling berhubungan seperti ini adalah mahal.

Risiko waktu yang buruk dapat diilustrasikan oleh statistik yang menyoroti potensi penalti yang dihadapi investor dengan mengecualikan keuntungan terbesar dalam satu hari. Tanpa lima besar, misalnya, kerugian S&P 500 tahun ini meningkat menjadi 30 persen dari 19 persen.

Dengan kebijakan moneter Federal Reserve, satu-satunya faktor terpenting dalam berinvestasi di saham akhir-akhir ini, salah satu pertanyaan besar yang membayangi adalah apakah lintasan suku bunga memberikan petunjuk tentang lintasan kontraksi saham ini. Jawabannya tidak jelas.

Ahli strategi Bank of America mempelajari tujuh pasar beruang dan menemukan bahwa dasar hampir selalu datang setelah The Fed mulai memotong suku bunga – rata-rata 11 bulan setelah pengetatan pertama. Dengan kata lain, akan lebih baik bagi investor untuk menunggu bank sentral berbalik pasifik sebelum berbalik lagi.

Ed Clesold, ahli strategi di Ned Davis Research, menjawab pertanyaan itu dengan pendekatan serupa, memplot jarak antara awal siklus pelonggaran dan akhir pasar beruang.

Sejak 1955, sementara pasar beruang rata-rata berakhir pada saat yang sama The Fed mulai memangkas suku bunga, analisisnya menunjukkan bahwa kisarannya sangat besar, terkadang bertahun-tahun sebelum atau sesudahnya.

“Data menentang penggunaan penurunan suku bunga tunggal untuk menyerukan pasar bull baru,” tulis Clisold dalam sebuah catatan.

Lebih rumit lagi, tindakan Fed itu sendiri adalah target yang bergerak. Setelah salah menghitung inflasi sebagai “sementara,” bank sentral berada di bawah tekanan yang meningkat untuk menjinakkan kenaikan harga yang seringkali lebih panas dari yang diperkirakan tahun ini.

Dengan bank sentral bersiap untuk kenaikan suku bunga besar lainnya minggu ini, pasar pendapatan tetap tampaknya mengubah pendiriannya tentang kapan Fed akan berbalik arah.

Fed yang lebih berani memicu taruhan bahwa penurunan suku bunga akan segera terjadi. Akibatnya, imbal hasil Treasury jangka pendek telah melonjak lebih dari jangka panjang minggu ini, memperpanjang inversi kurva imbal hasil di berbagai periode waktu.

Diperbarui: 18 September 2022, 5:00


!function(f,b,e,v,n,t,s)
{if(f.fbq)return;n=f.fbq=function(){n.callMethod?
n.callMethod.apply(n,arguments):n.queue.push(arguments)};
if(!f._fbq)f._fbq=n;n.push=n;n.loaded=!0;n.version=’2.0′;
n.queue=[];t=b.createElement(e);t.async=!0;
t.src=v;s=b.getElementsByTagName(e)[0];
s.parentNode.insertBefore(t,s)}(window, document,’script’,
‘https://connect.facebook.net/en_US/fbevents.js’);
fbq(‘init’, ‘797427810752825’);
fbq(‘track’, ‘PageView’);

Leave a Comment

Your email address will not be published.