Memperbaiki anomali dimulai di pasar tenaga kerja

Penangguhan

Laporan pekerjaan hari ini memperjelas bahwa meskipun suku bunga meningkat dan pembicaraan tentang resesi yang sedang berlangsung, perusahaan-perusahaan AS masih merekrut. Hal ini terutama tercermin dalam peningkatan 315.000 dalam jumlah non-farm payrolls, tetapi juga dalam perkiraan pekerjaan yang kurang diikuti dari survei rumah tangga yang digunakan untuk menentukan tingkat pengangguran, yang menunjukkan kenaikan bulan Agustus sebesar 442.000. Sesuaikan nomor survei rumah tangga untuk mengukur sesuatu yang agak setara dengan non-farm payrolls, dan peningkatannya adalah 599.000.

Untuk sementara musim semi ini, survei rumah tangga tampaknya tidak menunjukkan pertumbuhan lapangan kerja bahkan ketika nonfarm payrolls terus meningkat pada kecepatan yang sehat. Sekarang – jika Anda membuat penyesuaian yang sesuai – kedua metrik menunjukkan pertumbuhan pekerjaan yang kuat. Berikut cara lain untuk melihat data:

Survei ketenagakerjaan saat ini yang menghasilkan jumlah pekerjaan non-pertanian sebagian besar merupakan check-in online oleh Biro Statistik Tenaga Kerja dengan “131.000 perusahaan dan lembaga pemerintah, yang mewakili sekitar 670.000 situs pekerjaan individu.” Untuk survei populasi saat ini, Biro Sensus sedang menguji “sampel probabilitas terpilih dari sekitar 60.000 rumah tangga yang ditempati” melalui telepon dan secara langsung tentang status pekerjaan mereka dan masalah lainnya.

Seperti yang tertera pada kotak, nomor nonfarm payroll tidak termasuk petani, buruh tani, dan mereka yang tidak termasuk dalam daftar gaji seseorang—yaitu wiraswasta. CES juga menghitung pekerjaan daripada orang, yang berarti bahwa mereka yang memiliki lebih dari satu pekerjaan dapat muncul beberapa kali dalam data penggajian sambil menghitung hanya sebagai satu karyawan dalam survei rumah tangga. Sejak Maret, pekerjaan pertanian dan wirausaha telah menurun, sementara banyak pekerjaan meningkat.

BLS memfaktorkan ketiga metrik ini dalam seri data “Ketenagakerjaan CPS yang Disesuaikan untuk Konsep CES” yang ditunjukkan pada dua plot pertama, dan tampaknya menyumbang sekitar dua pertiga dari perbedaan sejak Maret antara mereka dan jumlah pekerjaan CPS yang tidak disesuaikan. Saya menyadari bahwa kita harus sedikit meneliti untuk melihat perubahan sejak Maret pada grafik di atas, tetapi saya menyadari bahwa melihat angka-angka sejak awal 2021 akan memberikan gambaran betapa sederhananya perubahan ini dan seberapa umum fluktuasi dan lonjakan tersebut. dalam data rumah tangga. Kontributor lain disparitas ini termasuk pekerja di rumah pribadi seperti pengasuh dan pembantu rumah tangga, pekerja tidak dibayar di bisnis milik keluarga, dan pekerja upahan dan gaji dengan ketidakhadiran yang tidak dibayar, data yang saya temukan tidak disesuaikan secara musiman dan sangat bising sehingga membuat mereka pada grafik Tampaknya tidak berguna.

Angka penggajian nonpertanian cenderung tidak terlalu bising tetapi dapat ditinjau kembali; Pertama karena lebih banyak informasi mengalir dari pemberi kerja selama dua bulan ke depan setelah laporan awal, kemudian setahun sekali di bulan Januari ketika angka-angka tersebut digabungkan dengan data pengangguran dan asuransi negara bagian dan federal untuk lebih dari 10 juta tempat kerja. BLS memberikan indikasi awal beberapa minggu lalu tentang ukuran tinjauan Januari berikutnya, melaporkan bahwa pekerjaan penggajian nonpertanian pada Maret 2022 adalah 462.000, atau 0,3% lebih tinggi dari jumlah seperti yang dilaporkan saat ini.

Ini tidak memberikan informasi tentang apa yang telah terjadi sejak Maret, dan ada sejarah panjang pengamat ekonomi yang mengaku melihat pertanda dalam survei rumah tangga yang belum dicerminkan oleh survei lembaga tersebut. Ini sebagian karena BLS membutuhkan waktu untuk melakukan kontak dengan bisnis yang baru terbentuk, dan untuk mengetahui kapan bisnis yang tidak melapor ditutup. Untuk menjelaskan kedatangan dan kepergian ini, agensi menggunakan “model kelahiran dan kematian bersih” yang tidak menyenangkan, yang melakukan pekerjaan dengan baik secara keseluruhan tetapi mungkin kurang dapat diandalkan pada titik balik ekonomi. Dan dengan angka dari kedua survei menuju ke arah yang sama lagi, sepertinya kita tidak berada di salah satu titik kritis itu.

Lebih banyak penulis lain di Bloomberg Opinion:

Wall Street dalam penyangkalan tentang ekonomi “nyata”: Gary Schilling

The Fed akan pergi jauh-jauh ke QT. Jangan takut: Kevin Muir

Powell Tidak Dapat Mengandalkan Keajaiban Pasar Tenaga Kerja: Jonathan Levine

Kolom ini tidak serta merta mencerminkan pendapat staf redaksi atau Bloomberg LP dan pemiliknya.

Justin Fox adalah kolumnis untuk Bloomberg Opinion yang meliput bisnis. Mantan redaktur pelaksana Harvard Business Review, ia telah menulis untuk Time, Fortune, dan American Banker. Dia adalah penulis The Myth of the Rational Market.

Lebih banyak cerita seperti ini tersedia di bloomberg.com/opinion

Leave a Comment

Your email address will not be published.